参议院惊险通过“大而美”法案，3.3万亿债务炸弹引爆众议院攻防战

当地时间7月1日，美国国会参议院以51比50的微弱优势通过特朗普力推的“大而美”税收与支出法案，副总统万斯投下关键决胜票打破僵局。这一法案计划十年内减税4万亿美元并提高债务上限5万亿美元，但美国国会预算办公室（CBO）最新评估显示，参议院版本将使未来十年联邦赤字增加3.3万亿美元，远超众议院此前通过的版本。法案因大幅削减社会福利、取消新能源补贴并扩大军费支出，引发民主党强烈反对，众议院将于7月2日启动辩论，至少六名共和党议员已威胁投反对票，立法博弈进入白热化阶段。

一、法案闯关历程：政治博弈与经济代价交织

“大而美”法案自5月22日以一票之差在众议院惊险过关后，在参议院经历了长达27小时的修正案马拉松投票。尽管特朗普要求7月4日前签署成法，但参议院的修改使其必须返回众议院重新表决。CBO数据显示，法案将导致2034年无医疗保险人数增加1180万，并使联邦债务规模突破36.2万亿美元。共和党为争取法案通过，被迫放弃对工人小费和加班费的税收减免限制，并调整医疗补助条款，但仍未能弥合党内分歧——三位共和党参议员因担忧债务风险投下反对票。

法案的核心争议在于财政可持续性。CBO指出，法案通过减税刺激经济增长的同时，将导致利率上升和利息支出增加4410亿美元，实际赤字增幅远超共和党宣称的“节省5000亿美元”。民主党批评该法案是“劫贫济富”，最富裕家庭年均收入将增加1.2万美元，而最贫困家庭每年损失约1600美元。特斯拉CEO马斯克更怒斥法案“疯狂且具破坏性”，警告其将“摧毁数百万就业岗位”。

二、经济冲击波：债务扩张与市场连锁反应

法案通过后，市场对美国财政赤字的担忧迅速升温。7月1日，美元指数跌至96.50下方，创2022年2月以来新低；10年期美国国债收益率上涨4.1个基点至4.267%，反映出投资者对债务风险的定价。与此同时，现货黄金价格强势突破3350美元关口，最高触及3354.8美元/盎司，单日涨幅达1.17%。

三、众议院激战前瞻：六名共和党议员成关键变量

众议院议长约翰逊已承诺在7月4日前完成投票，但参议院版本的法案面临多重挑战。至少六名共和党议员表示反对，其中肯塔基州众议员马西直言“3万亿美元债务增量不可接受”。此外，法案取消拜登政府的新能源税收抵免，可能削弱共和党在摇摆州的支持率。民主党则计划以“削减医疗补助”和“加剧贫富分化”为武器，在中期选举中攻击共和党。

特朗普虽施压众议院加速立法，但市场对法案最终落地的时间表存疑。白宫经济顾问暗示，签署日期可能推迟至7月4日之后，而法案若在众议院再次受阻，可能触发政府停摆风险。

四、全球影响：债务风险与地缘政治共振

法案的通过加剧了国际社会对美国债务可持续性的担忧。中国、日本等主要美债持有国已在2025年上半年减持国债逾1200亿美元，转向黄金等避险资产。世界黄金协会数据显示，全球央行购金量在2025年第二季度同比增长37%，创历史同期新高。

地缘政治方面，法案扩大的军费开支（1500亿美元）可能加剧地区紧张局势。伊朗在法案通过后威胁“采取对等行动”，而霍尔木兹海峡航运保险费用同比涨幅仍达280%，进一步推升市场避险情绪。

“大而美”法案的通过标志着特朗普经济议程的阶段性胜利，但其引发的财政赤字和社会分裂可能成为长期隐患。黄金市场在债务风险和政策不确定性的交织中，正迎来结构性机遇。