美经济数据与鲍威尔言论共振，黄金投资风向生变

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，鲍威尔表示，美国经济在高关税与收紧移民政策的背景下依旧展现出韧性，但劳动力市场与经济增长已显著放缓。2025年上半年GDP增速从去年同期的2.5%放缓至1.2%。

劳动力市场虽接近充分就业，但处于劳动供给与需求同步降温的“脆弱平衡”状态，就业下行风险正在上升。尤其是7月非农就业新增人数仅3.5万人，远低于2024年月均水平，若风险兑现，易出现裁员增加、失业率快速攀升的状况。这些表述被视作其为降息铺垫的依据，表明货币政策或需对就业下行形势做出反应。

通胀上鲍威尔指出，关税已推高部分商品价格，7月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，预计未来数月影响会持续累积。不过，其基准判断是关税的影响多属一次性价格水平上升，而非持续性通胀，因长期通胀预期仍锚定在2%的目标。但他也提示了需警惕的风险，若关税税率持续调整，可能延长通胀调整周期，且一旦通胀预期脱锚，引发工资-价格螺旋，将带来更棘手的通胀局面。

鲍威尔称美联储利率水平较去年更接近“中性”，当前政策利率处于限制性区间，且货币政策无预设路径。鉴于“通胀上行风险”与“就业下行风险”并存，基于平衡最大就业和稳定物价的双重使命，政策需谨慎推进，完全基于经济数据、前景展望及风险平衡状况制定后续政策。其言论释放了降息可能性的信号，讲话后，交易员对美联储9月降息的押注概率从约75%飙升至90%以上，且恢复完全消化年底前降息两次的预期。

鲍威尔讲话后，美股三大股指早盘大幅拉升，道指、纳指涨近2%，标普500指数涨超1.5%，国际金价也大幅走高。

交易策略：

现货黄金

下跌至3340.00企稳做多，目标3360.00

现货白银

下跌至38.350企稳做多，目标38.650

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。