黄金周评：一周巨震近230美元！金价上演“过山车”行情，华尔街三派激烈交锋

Wmax Broker财经报社讯 现货黄金本周再度经历剧烈波动：在美债收益率回落、美元走软以及美联储官员释放偏鸽信号推动下，金价周中一度强势反弹，但美国8月非农就业数据强于预期后，市场对美联储9月加息的押注迅速升温，黄金在周五大幅回吐涨幅，周线最终仅小幅收低。

现货黄金周日晚间开盘报4439.15美元/盎司，随后因交易员继续消化前一周的急跌、美债收益率居高不下，以及油价和美伊冲突引发的通胀担忧而承压。周二凌晨金价跌势加速，盘中一度跌破4300美元，触及本周低点4282.61美元，随后才有买盘介入。

周三金价开始修复，周四在美国私营部门就业数据偏弱、美债收益率回落，以及美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）发表较不鹰派言论后进一步大涨，现货黄金一度重新站上4500美元，并在周四创下4511.08美元的周内高点。

不过，这轮反弹在周五早盘遭遇重挫。美国劳工部公布，8月非农就业人数增加16.2万人，显著高于市场预期，失业率维持在4.1%。强劲的就业数据带动美元和短端美债收益率走高，也重新点燃了市场对9月加息的交易，金价在数据公布后数分钟内迅速下挫，盘中最低跌至4365.57美元。

截至周五下午，现货黄金虽从非农后的跌势中收复部分失地，但仍未能重新站上4500美元，最新报4429.63美元，周线整体仍略微下跌。

华尔街与散户分歧加大

最新的Kitco News周度黄金调查显示，在金价剧烈波动后，华尔街分析师对后市看法分化明显，多头、空头和观望者几乎势均力敌；而散户投资者在金价再次冲高失败后，也削减了看多比例。

投资策略方面，16位分析师参与了本周的Kitco黄金调查，其中6位、占38%的人预计下周金价上涨，5位、占31%的人预计继续下跌，另有5位、占31%的人认为金价将维持剧烈震荡的横盘走势。与此同时，在线投票共收到220票，散户看多比例降至55%，共有120名交易者预计下周金价上涨；53人、占24%的人看跌，另有47人、占21%的人预计金价将进入整理或方向不明的交易区间。

Bannockburn Global Forex管理董事Marc Chandler表示，黄金在前一周末表现已经偏弱，上周中段又出现明显下跌，技术面依然疲软，动能指标也在走低。他认为，若金价跌破4280美元区域，可能意味着下一轮下行，目标或指向4200美元附近。

Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom则表示偏空。他指出，黄金走势很大程度取决于周五非农公布后跌幅有多大。8月非农新增16.2万人，较数据公布前市场预估高出10万多人，这让美国经济看起来“比实际更好”，但他认为该数据未来数月大概率还会被修正，因此从长期看意义有限。Newsom补充称，如果金价在美国三天长周末前没有进一步“崩跌”，则仍可能回落测试本周低点4396.40美元，而45日均线仍明显低于当前水平，接近4320美元。

Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day认为，黄金短期大概率仍将维持区间震荡，缺乏明确方向，市场正在等待不到两周后的美联储利率决定。尽管强劲就业数据支持加息、且市场参与者也在押注这一结果，但他强调，最终决定并非板上钉钉，因为美联储历史上通常会避免在选举前作出重大决定。Day还表示，未来几天公布的经济数据，尤其是美联储会议前几天的8月消费者价格指数（CPI），将影响利率决定，也会进而左右黄金走势。

Asset Strategies International总裁兼首席运营官Rich Checkan则持相反观点，认为就业数据虽然暂时打压了金价，但后续仍有更多支撑因素。他指出，即便市场对加息的担忧升温，债务规模也在继续扩大，因此黄金的长期路径仍然是向上。

市场聚焦利率与通胀

Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady表示，黄金以及更广泛的市场目前几乎完全聚焦于利率。他认为，非农数据强劲意味着“维持现状利率”的可能性进一步下降，市场读到的数据结论就是“更高的利率”。Grady判断，如果美联储确实想在今年秋季加息，就必须在即将到来的这次会议上行动。他还提到，市场会继续关注经济数据和能源市场，因为能源价格是通胀的重要来源。

Grady同时认为，沃勒周四的言论只是他个人观点，并不代表美联储联邦公开市场委员会（FOMC）整体立场。他还表示，除了下周五的CPI之外，能源市场也将是判断美联储下一步动作的重要线索，尤其是原油价格，因为通胀故事很大程度上来自能源市场。

他指出，美联储过去一直将油气价格上涨视为暂时性因素，但一旦这种压力开始体现在更广泛的通胀数据中，决策者就别无选择，只能采取更积极的应对措施。

下周由于美国假期缩短，经济数据焦点将集中在通胀指标上，同时市场也会关注制造业和服务业调查，以及两家央行的利率决定。周四上午，欧洲央行（ECB）将公布货币政策决定，市场已计入加息预期，原因是更高的能源价格持续推升欧元区消费者物价。同一天，美国8月生产者物价指数（PPI）和成屋销售数据也将公布。周五则将迎来8月CPI，以及9月密歇根大学消费者信心指数初值。

机构观点分歧：看空、看多与观望并存

Trade Nation高级市场分析师David Morrison短期看空黄金，认为动能指标显示金价可能测试4200美元附近支撑。他提醒，去年同期金价还在努力突破3500美元，更早之前2000美元都曾被视为难以企及的目标。Morrison表示，黄金仍在与美元博弈，而美元正因加息预期获得支撑；如果加息预期再次被市场排除，美元对黄金的压制也将减弱。

investingLive外汇策略主管Adam Button表示，从现在到本月利率决定之间的每一个数据点，都会被市场用来判断美联储的下一步，周五非农也不例外。他指出，市场仍未完全看清“Warsh领导下的美联储”会如何行动，杰克逊霍尔会议后市场一度认为加息即将到来，但沃勒昨日又强烈反驳，因此加息概率始终在40%至60%区间附近徘徊。

Button认为，非农报告整体几乎没有明显瑕疵，足以让那些担心就业市场的美联储官员接受加息。他还表示，市场现在高度聚焦9月16日的美联储会议，劳动节长周末也可能影响周五交易，部分短线资金或在周末前选择平仓离场。

Button强调，金价接下来仍将围绕利率预期波动，直到美联储给出明确答案。他认为，如果美联储加息，对黄金不利；如果不加息，则对黄金有利，逻辑非常直接。他还指出，周五强劲的就业数据让下周CPI的重要性进一步上升，哪怕通胀数据只差0.1个百分点，市场反应都可能截然不同。

Button同时提到，金价周四在沃勒讲话后大涨，周五又被打压，但随后有所修复，这说明潜在买盘正在显现。他还提到挪威出售美债的讨论，认为市场对美债的“无限需求”时代可能已经过去，21世纪剩余时间里，央行重新增持黄金将是长期趋势，只是节奏快慢的问题。

FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich预计下周金价将上涨。他表示，金价连续第二个周五遭遇打击，原因都是市场重新评估美联储关键利率预期。此前沃勒曾表达对通胀的担忧，随后其他FOMC成员的讲话帮助金价收复部分失地；但周五强劲的8月非农以及对7月疲弱数据的大幅上修，再次提高了9月收紧政策的可能性。

Kuptsikevich指出，过去7天金价下跌5%，并重新跌破200日均线，但这尚未破坏过去一个半月贵金属形成的上涨趋势。自本月初以来，金价在盘中回调时持续获得买盘支撑，50日均线也再次发挥支撑作用。他认为，强劲经济数据对黄金并非最大威胁，短期冲击过后，强数据反而可能在中期强化黄金的基本面；此外，债券抛售和股市前景不确定，也可能促使投资者寻求美元计价资产之外的替代品。

CPM Group周五给出黄金“观望”（Stand Aside）建议，并预计9月7日至16日期间金价运行区间为4320至4670美元。该机构表示，近期黄金及其他贵金属价格极度波动，未来两周仍可能持续如此，因为市场参与者对美国利率的看法反复摇摆。下周市场将围绕8月PPI和CPI展开博弈：如果通胀放缓，市场会认为9月16日美联储可能不会加息；如果通胀维持高位，则加息预期将升温。

CPM Group还预计，在9月16日美联储利率公告及Warsh新闻发布会前后，市场波动会进一步加剧。该机构称，目前市场大致五五开，认为美联储可能在9月16日加息25个基点，或维持利率不变。分析师指出，加息25个基点不会真正遏制通胀，但会显示新任美联储主席的强硬姿态，短线可能压低贵金属价格。

不过，CPM Group对黄金中期前景仍维持看多，认为政治和经济层面仍有多项因素支持贵金属上涨。该机构同时提醒，在未来两周内，由于更高利率及其预期可能继续压制金价，短线仍存在进一步回落风险，因此在使用止损保护资本的交易建议中，当前更适合暂时观望；若不设置止损，从超短线角度看，价格仍可能在未来两周内多次下探。

Michael Moor的Moor Analytics则预计下周金价将再度走高。他在技术分析中列举了多个时间框架下的关键位和“OFF HOLD”“ON HOLD”信号，并指出金价在更高时间框架上已出现从低位反弹、重新转强的迹象；在中期和短期框架上，若当前处于真正的看涨修正阶段，金价仍有继续上行的最低目标空间。Moor还提到，近期多个关键突破位和反转位均已触发相应的上行或下行压力信号，显示黄金短线波动仍然较大。

截至发稿，现货黄金报每盎司4429.83美元，周内跌幅0.36%，日内跌幅0.96%。

市场接下来将把注意力集中在下周的美国通胀数据上，尤其是CPI是否会进一步强化或削弱9月加息预期。若通胀继续偏热，美元和短端美债收益率可能获得支撑，黄金或仍面临压力；反之，若通胀放缓，金价有望重新获得买盘青睐。