华尔街“安全交易”火了！128亿美元涌入超短债，资金开始寻找“避风港”

Wmax Broker财经报社(北美)讯 随着投资者对股市回调风险的担忧升温，短期投资工具，尤其是超短债基金，正成为2026年市场中备受追捧的“安全交易”。在长期美债难以继续发挥传统分散配置作用、银行存款收益又接近于零的背景下，越来越多资金开始从股票和长久期债券中撤出，转向收益更高、波动更低的现金类资产。

股市高位下的防御需求

过去十年，美股回报持续强劲，标普500指数（S&P 500 Index）在大部分年份都录得两位数涨幅，近几年更是在“七巨头”（Mag 7）科技股和人工智能热潮推动下表现尤为突出。Brookwood Investment Group驻凤凰城首席投资官克里斯托弗·库利奇（Christopher Coolidge）表示，投资者已经享受了“历史上最强劲的股票市场之一”，如今开始担心下行风险。

随着部分投资者选择获利了结，银行存款的收益几乎可以忽略不计，平均收益率远低于1%；与此同时，在利率环境不确定的情况下，长期债券正在亏钱。以iShares 20年以上美国国债ETF（TLT）为例，该产品过去5年的平均年化回报率为-6.7%；7至10年期美国国债ETF（IEF）过去5年的平均年化跌幅也达到1%。

投资者因此开始寻找其他能够对冲通胀、同时兼顾收益与防御属性的资产。相较于传统长债，短期投资因收益更具吸引力、下行风险更小，正获得更多关注。

超短债基金成资金停泊地

一些金融专业人士已经开始将客户组合中更大比例配置到类现金资产。Brookwood Investment Group的模型组合通常持有约5%的现金，高于今年6月时的约2%。库利奇表示，随着股市持续刷新历史高位，公司整体配置“变得更加防御”。

在现金部分，Brookwood会构建一个超短债ETF篮子，组合中包括美国国债敞口、浮动利率证券、主动信用管理ETF以及带有期权增强收益策略的产品。库利奇称，客户也可以根据自身风险承受能力，选择在一段时间内将100%的资金配置到这一超短债篮子中，或者只配置50%或20%。

Hyphen Wealth Management驻加州拉斐特的首席投资官西鲁斯·阿米尼（Cyrus Amini）也表示，他会将短久期债券基金和货币市场基金结合使用，以满足流动性需求。“我看不出在当前市场中承担久期风险的必要，”他说。

超短债基金之所以受到追捧，原因在于它们主要投资于期限通常在一年以内的固定收益证券，覆盖政府债券、投资级公司债、资产支持证券和商业票据等品种。Morningstar Direct数据显示，超短债ETF在7月吸引了128亿美元资金流入。金融策略师指出，这类产品相较货币市场ETF或共同基金，通常能提供略高的收益，同时只承担略高一点的风险。库利奇称，超短债产品通常能比货币市场ETF在可比久期和利率敏感度下多提供75至110个基点的收益。

Morningstar给出的2026年值得关注的超短债基金包括Baird Ultra Short Bond Fund（BUBIX）和JPMorgan Ultra-Short Income ETF（JPST）。

货币市场工具继续吸金

如果投资者对超短债仍然存在利率风险顾虑，货币市场ETF或共同基金则提供了更稳妥的替代方案。Advyzon Investment Management驻伊利诺伊州利斯尔的首席投资官布莱恩·赫克斯特普（Brian Huckstep）表示，“这完全取决于你的舒适度”。

货币市场ETF虽然仍属较新的产品，但正快速获得市场认可。Morningstar Research Services北美ETF与被动策略研究副总监丹尼尔·索蒂罗夫（Daniel Sotiroff）表示，首批货币市场ETF于2024年开始交易，目前美国市场上只有9只此类ETF。与传统货币市场共同基金相比，这些ETF规模仍然较小：截至7月底，9只ETF合计资产规模为240亿美元，而货币市场共同基金规模则达到7.7万亿美元。

不过，Morningstar Direct数据显示，自成立以来，货币市场ETF除2026年6月和7月外，每个月都录得净流入，显示出持续升温的趋势。今年1月至7月，货币市场ETF净流入达到187亿美元，而货币市场共同基金同期净流入仅为28亿美元。

目前规模最大的货币市场ETF是ProShares GENIUS Money Market ETF（IQMM），截至7月底其资产规模为174亿美元。随着股市高位波动风险与利率不确定性并存，现金类和超短久期工具或将继续成为资金避险与短期停泊的重要选择。